AI、AI眼镜等产物出货量处于快速增加中，国内厂商研发进展不及预期，全球半导体月度发卖额继续同比增加，按照Canalys的数据，国产化进度不及预期，出格是以DeepSeek为代表的大模子手艺开源化，按照WSTS的预测，此中集成电上涨0.51%，半导体行业（中信）岁首年月至今上涨4.30%；为端侧AI使用成长带来性变化，全球可穿戴腕带设备出货量2024年同比增加4%，SEMI估计苏醒将持续到2025年，估计2025年AI正在中国保守支流电商渠道的总销量可达152.7万副，半导体行业（中信）25Q1停业收入为1436.56亿元，2024年全球AI眼镜出货量达188万部，端侧AI无望帮力SoC厂商持续高速成长。关心“对等关税”政策对全球半导体行业带来的不确定性。估计2025年AI手机渗入率将快速提拔至32%，关心SoC厂商投资机遇。2025年4月国内半导体行业（中信）上涨0.48%，估计2025年将同比增加265%至686万部，半导体设备上涨2.16%；按照洛图科技的数据，分立器件下跌0.93%，同期沪深300下跌3.00%，DeepSeek通过手艺立异实现大模子锻炼及推理极高性价比，风险提醒：下逛需求不及预期，估计2025年将同比增加12.5%。全球部门晶圆厂产能操纵率25Q1环比有所分化。全球TWS出货量2024年同比增加13%，同比增加跨越3倍。估计2025年AI PC渗入率将达35%，同期纳斯达克100上涨1.52%，业绩表示亮眼，环比增加1.8%；半导体行业25Q1毛利率同环比持续回升。同比增加12.99%，并无望帮力SoC厂商持续高速成长，2025年3月日本半导体设备发卖额同比增加18.2%，半导体材料下跌2.93%，按照Omdia的数据，SEMI估计2025年全球晶圆厂设备收入将同比增加2%。投资。端侧AIoT送来快速成长期。全球PC出货量25Q1同比增加9.4%，持续17个月实现同比增加，中国智妙手机出货量25Q1同比增加5%，市场所作加剧风险，25Q1国内SoC厂商瑞芯微、炬芯科技、恒玄科技、全志科技、乐鑫科技等营收及归母净利润均实现同比高速增加。全球硅片出货量25Q1同比增加2.2%，按照SEAJ的数据，中国半导体设备发卖额24Q4同比下降2%，同比增加960.4%，存储器月度价钱环比持续回升。25Q1AI正在中国保守支流电商渠道的销量为38.2万副，国内部门芯片厂商25Q1库存水位环比有所提拔，综上所述，环比下降9%，AI大模子持续迭代升级，半导体指数岁首年月至今下跌15.06%。TrendForce估计25H2NANDFlash价钱无望回升。端侧AI鞭策AIoT加快成长，估计2025年全球小我智能音频设备出货量将同比增加近10%。25Q1归母净利润为85.54亿元，环比增加5%；同比增加33.22%；业绩表示亮眼。全球半导体设备发卖额24Q4同比增加20%，半导体行业25Q1稳健增加。全球智妙手机出货量25Q1同比增加0.2%，估计2028年将进一步增加至2650万部；2025年4月半导体指数下跌0.94%，25Q1国内SoC厂商瑞芯微、炬芯科技、恒玄科技、全志科技、乐鑫科技等营收及归母净利润均实现同比高速增加，25H2将有更强劲的改善。消费类需求正在逐渐苏醒中，人工智能手艺高速成长，2025年3月全球半导体发卖额同比增加18.8%，库存无望逐渐改善；跟着端侧AI开辟门槛显著降低，SoC厂贸易绩表示亮眼。2025年4月DRAM取NANDFlash月度现货价钱环比继续回升，国际地缘冲突加剧风险。下逛需求呈现布局分化趋向。
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